Research Article


DOI :10.26650/JEPR1317819   IUP :10.26650/JEPR1317819    Full Text (PDF)

Determining the Dependency Structure Between Selected Macroeconomic Variables Using the Copula Method

Mervenur SözenÇağlar SözenOnur Şeyranlıoğlu

Macroeconomic variables reflect the overall economic situation of a country over a specific period. These variables reflect a country’s expectations and economic activities for the future and have great importance, particularly for a country’s development, strategic planning for the future, and international competitiveness. Because macroeconomic variables are assumed to be interrelated, examining the dependency structure among these variables plays a significant role in shaping countries’ economic roadmaps. The main objective of this research is to model the dependency structure between selected macroeconomic variables using the copula method. The copula method is widely used in the fields of economics and finance due to its strength in characterizing dependency among variables without requiring any assumptions. This study uses data from the Consumer Price Index (CPI), Producer Price Index (PPI), exchange rate (USD/TRY), and interest rate (real interest) between 2007-2022. The pairwise dependency structures among the CPI, PPI, exchange rate, and interest rate variables have been determined using the most appropriate copula model, and the results are then interpreted. According to the analysis results, the Joe copula model was found to best model the dependency between the paired variables of CPI and PPI, of CPI and exchange rates, of PPI and exchange rates, and of PPI and interest rates. The Gaussian copula was identified as the most suitable model for capturing the dependency between CPI and interest rates, while the Frank copula was determined to best model the dependency between exchange rates and interest rates. 

JEL Classification : E30 , E31 , E44
DOI :10.26650/JEPR1317819   IUP :10.26650/JEPR1317819    Full Text (PDF)

Seçilmiş makroekonomik değişkenler arasındaki bağımlılık yapısının kapula yöntemi ile belirlenmesi

Mervenur SözenÇağlar SözenOnur Şeyranlıoğlu

Makroekonomik değişkenler, belirli bir süre boyunca bir ülkenin genel ekonomik durumunu yansıtmaktadır. Ülkelerin geleceğine ilişkin beklentileri ve ekonomik faaliyetlerini yansıtan bu değişkenler, özellikle bir ülkenin kalkınması, geleceğe dair stratejik planlar yapması ve dolayısıyla uluslararası düzeyde rekabet etmesi için büyük önem taşır. Makroekonomik değişkenler, birbirleri ile ilişkili oldukları varsayıldığından bu değişkenler arasındaki bağımlılık yapısının incelenmesi ülkelerin ekonomik yol haritalarını çizmede önemli rol oynar. Bu araştırmanın temel amacı, makroekonomik değişkenler arasındaki bağımlılık yapısının kapula ile modellenmesidir. Kapula yöntemi, herhangi bir varsayım gerektirmediği ve değişkenler arasındaki bağımlılığı karakterize etmede güçlü bir araç olması sebebiyle ekonomi ve finans alanında kullanımı çok yaygındır. Araştırmada, 2007-2022 yılları arasındaki Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE), döviz Kuru (Dolar/TL) ve faiz oranı (reel faiz) verileri kullanılmıştır. TÜFE, ÜFE, döviz kuru ve faiz oranı değişkenleri arasındaki ikili bağımlılık yapıları, en uygun kopula modeli kullanılarak belirlendi ve elde edilen sonuçlar yorumlandı. Analiz sonuçlarına göre, TÜFE-ÜFE, TÜFE-döviz kurları, ÜFE-döviz kurları ve ÜFE-faiz oranları arasındaki bağımlılığı en iyi modelleyen Joe kapula, TÜFE ile faiz oranları arasındaki bağımlılığı en iyi modelleyen Gaussian kapula ve döviz kurları ile faiz oranları arasındaki bağımlılığı en iyi modelleyen ise Frank kapula olmuştur. 

Keywords: KapulaÜFETÜFEKurFaiz
JEL Classification : E30 , E31 , E44

PDF View

References

  • Alhan, A. (2008). Bağımsızlık kapulasını içeren kapula aileleri, kapula tahmin yöntemleri ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında sektörler arası bağımlılık yapısı. Doktora Tezi, Gazi Üniversitesi Fen Bilimleri Enstitüsü İstatistik Anabilim Dalı, 162, Ankara. google scholar
  • Büyükyılmaz, A. (2016). Some Archimedean Copulas On Producer Price Index And Consumer Price Index: A Case Of Turkey. Mehmet Akif Ersoy Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 1(13), 206-215. google scholar
  • Çelik, S. Copula ile Portföy Riskinin Hesaplanması: BİST100 ve USD Kuru Üzerine Bir Uygulama. google scholar
  • Eren, B. S., and Erek, M. (2020). The Interdependence of Bitcoin and Financial Markets: A Copula-Garch Approach. Liberal Düşünce Dergisi, 25 (98), 35-63. DOI: 10.36484/liberal.662625 google scholar
  • Evkaya, O. O., Yozgatligil, C., and Selcuk-Kestel, A. S. (2018). Measuring Dependence between Electricity Consumption and Contributing Indicators via Copulas: Turkish Case. Gazi University Journal of Science, 31(4), 1284-1296. google scholar
  • Farnoudkıa, H., and Purutçuoğlu, V. (2020). Application of r-vine copula method in Istanbul stock market data: A case study for the construction sector. Journal of Turkish Operations Management,4(2),509-518. google scholar
  • Gülöksüz, Ç. T. (2015). Dolar kuru ile tüketici fiyat endeksi arasındaki ilişkinin Archimedean Kapula ile modellenmesi. Bankacılık ve Sigortacılık Araştırmaları Dergisi, 2(7), 53-62. google scholar
  • Jowaheer, V., and Ameerudden, N. Z. B. (2012). Modelling the Dependence Structure of MUR/USD and MUR/INR Exchange Rates using Copula. International Journal of Economics and Financial Issues, 2 (1), 27-32. google scholar
  • Karakas, A., and Doğan, M. (2017). With Copula function analysis of structure dependence relation between Exchange rate of dollars and Deposit rate of Turkey. Natural Science and Discovery, 3 (1), 1-12. DOI: 10.20863/nsd.297636. google scholar
  • Karakaş, A., Demir, A., and Çalik, S. (2020). Interdependence of Bitcoin and Other Crypto Money Indicators: CD Vine Copula Approach, Bitlis Eren Üniversitesi Fen Bilimleri Dergisi, c. 9, sayı. 4, ss. 1527-1536. google scholar
  • Meester S. G., and Mackay, J. (1994). A parametric model for cluster correlated categorical data. Biometrics 954-963. google scholar
  • Mishkin, F. S., and Eakins, S. G. (2019). Financial markets. Pearson Italia. google scholar
  • Nelsen, R. B. (2006). Archimedean copulas. An introduction to copulas, 109-155. google scholar
  • Nelsen, R. B. (2007). An introduction to copulas. Springer science & business media. google scholar
  • Ozgur, C., and Sarikovanlik, V. (2021). An application of Regular Vine copula in portfolio risk forecasting: evidence from Istanbul stock exchange. Quantitative Finance and Economics, 5(3), 452-471. google scholar
  • Seyrek, İ., and Mızırak, Z. (2009). Faiz teorileri üzerine bir inceleme: Finansal istikrarsızlık hipotezinin temel dayanağı. Selçuk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 22, 383-394. google scholar
  • Trivedi P., and Zimmer D. (2007). Copula modeling: An introduction for practitioners. Foundations and Trends in Econometrics 1(1): 1-111. google scholar
  • TUİK, Türkiye İstatistik Kurumu. Tüketici Fiyat Endeksi, Üretici Fiyat Endeksi, Döviz Kuru, Faiz oranı (10 Mayıs 2022). https://tuik.gov.tr google scholar
  • Ünal, T. (2022). Modelıng the dependence structure of financial data with A copula: Electricity index - an example of the dollar exchange rate.AYBU Business Journal, 2 (1),35-45. google scholar
  • West, K. D., and Cho (1994). The predictive ability of several models of exchange rate volatility. Journal of Econometrics, 69, 367-391. google scholar
  • Woodford, M., and Walsh, C. E. (2005). Interest and prices: Foundations of a theory of monetary policy. Macroeconomic Dynamics, 9(3), 462-468. google scholar
  • Yıldırım Külekci, B., Poyraz, G., Gür, İ. And Evkaya, O. (2023). BIST100 Bankacılık Sektöründeki Bağımlılığın Asma Kopula ile İncelenmesi . İstanbul İktisat Dergisi, 73 (1) , 55-82 . DOI: 10.26650/ISTJECON2022-1229039 google scholar

Citations

Copy and paste a formatted citation or use one of the options to export in your chosen format


EXPORT



APA

Sözen, M., Sözen, Ç., & Şeyranlıoğlu, O. (2024). Determining the Dependency Structure Between Selected Macroeconomic Variables Using the Copula Method. Journal of Economic Policy Researches, 11(1), 20-29. https://doi.org/10.26650/JEPR1317819


AMA

Sözen M, Sözen Ç, Şeyranlıoğlu O. Determining the Dependency Structure Between Selected Macroeconomic Variables Using the Copula Method. Journal of Economic Policy Researches. 2024;11(1):20-29. https://doi.org/10.26650/JEPR1317819


ABNT

Sözen, M.; Sözen, Ç.; Şeyranlıoğlu, O. Determining the Dependency Structure Between Selected Macroeconomic Variables Using the Copula Method. Journal of Economic Policy Researches, [Publisher Location], v. 11, n. 1, p. 20-29, 2024.


Chicago: Author-Date Style

Sözen, Mervenur, and Çağlar Sözen and Onur Şeyranlıoğlu. 2024. “Determining the Dependency Structure Between Selected Macroeconomic Variables Using the Copula Method.” Journal of Economic Policy Researches 11, no. 1: 20-29. https://doi.org/10.26650/JEPR1317819


Chicago: Humanities Style

Sözen, Mervenur, and Çağlar Sözen and Onur Şeyranlıoğlu. Determining the Dependency Structure Between Selected Macroeconomic Variables Using the Copula Method.” Journal of Economic Policy Researches 11, no. 1 (Apr. 2024): 20-29. https://doi.org/10.26650/JEPR1317819


Harvard: Australian Style

Sözen, M & Sözen, Ç & Şeyranlıoğlu, O 2024, 'Determining the Dependency Structure Between Selected Macroeconomic Variables Using the Copula Method', Journal of Economic Policy Researches, vol. 11, no. 1, pp. 20-29, viewed 23 Apr. 2024, https://doi.org/10.26650/JEPR1317819


Harvard: Author-Date Style

Sözen, M. and Sözen, Ç. and Şeyranlıoğlu, O. (2024) ‘Determining the Dependency Structure Between Selected Macroeconomic Variables Using the Copula Method’, Journal of Economic Policy Researches, 11(1), pp. 20-29. https://doi.org/10.26650/JEPR1317819 (23 Apr. 2024).


MLA

Sözen, Mervenur, and Çağlar Sözen and Onur Şeyranlıoğlu. Determining the Dependency Structure Between Selected Macroeconomic Variables Using the Copula Method.” Journal of Economic Policy Researches, vol. 11, no. 1, 2024, pp. 20-29. [Database Container], https://doi.org/10.26650/JEPR1317819


Vancouver

Sözen M, Sözen Ç, Şeyranlıoğlu O. Determining the Dependency Structure Between Selected Macroeconomic Variables Using the Copula Method. Journal of Economic Policy Researches [Internet]. 23 Apr. 2024 [cited 23 Apr. 2024];11(1):20-29. Available from: https://doi.org/10.26650/JEPR1317819 doi: 10.26650/JEPR1317819


ISNAD

Sözen, Mervenur - Sözen, Çağlar - Şeyranlıoğlu, Onur. Determining the Dependency Structure Between Selected Macroeconomic Variables Using the Copula Method”. Journal of Economic Policy Researches 11/1 (Apr. 2024): 20-29. https://doi.org/10.26650/JEPR1317819



TIMELINE


Submitted21.06.2023
Accepted07.12.2023
Published Online16.02.2024

LICENCE


Attribution-NonCommercial (CC BY-NC)

This license lets others remix, tweak, and build upon your work non-commercially, and although their new works must also acknowledge you and be non-commercial, they don’t have to license their derivative works on the same terms.


SHARE




Istanbul University Press aims to contribute to the dissemination of ever growing scientific knowledge through publication of high quality scientific journals and books in accordance with the international publishing standards and ethics. Istanbul University Press follows an open access, non-commercial, scholarly publishing.