Determining the Dependency Structure Between Selected Macroeconomic Variables Using the Copula Method
Mervenur Sözen, Çağlar Sözen, Onur ŞeyranlıoğluMacroeconomic variables reflect the overall economic situation of a country over a specific period. These variables reflect a country’s expectations and economic activities for the future and have great importance, particularly for a country’s development, strategic planning for the future, and international competitiveness. Because macroeconomic variables are assumed to be interrelated, examining the dependency structure among these variables plays a significant role in shaping countries’ economic roadmaps. The main objective of this research is to model the dependency structure between selected macroeconomic variables using the copula method. The copula method is widely used in the fields of economics and finance due to its strength in characterizing dependency among variables without requiring any assumptions. This study uses data from the Consumer Price Index (CPI), Producer Price Index (PPI), exchange rate (USD/TRY), and interest rate (real interest) between 2007-2022. The pairwise dependency structures among the CPI, PPI, exchange rate, and interest rate variables have been determined using the most appropriate copula model, and the results are then interpreted. According to the analysis results, the Joe copula model was found to best model the dependency between the paired variables of CPI and PPI, of CPI and exchange rates, of PPI and exchange rates, and of PPI and interest rates. The Gaussian copula was identified as the most suitable model for capturing the dependency between CPI and interest rates, while the Frank copula was determined to best model the dependency between exchange rates and interest rates.
Seçilmiş makroekonomik değişkenler arasındaki bağımlılık yapısının kapula yöntemi ile belirlenmesi
Mervenur Sözen, Çağlar Sözen, Onur ŞeyranlıoğluMakroekonomik değişkenler, belirli bir süre boyunca bir ülkenin genel ekonomik durumunu yansıtmaktadır. Ülkelerin geleceğine ilişkin beklentileri ve ekonomik faaliyetlerini yansıtan bu değişkenler, özellikle bir ülkenin kalkınması, geleceğe dair stratejik planlar yapması ve dolayısıyla uluslararası düzeyde rekabet etmesi için büyük önem taşır. Makroekonomik değişkenler, birbirleri ile ilişkili oldukları varsayıldığından bu değişkenler arasındaki bağımlılık yapısının incelenmesi ülkelerin ekonomik yol haritalarını çizmede önemli rol oynar. Bu araştırmanın temel amacı, makroekonomik değişkenler arasındaki bağımlılık yapısının kapula ile modellenmesidir. Kapula yöntemi, herhangi bir varsayım gerektirmediği ve değişkenler arasındaki bağımlılığı karakterize etmede güçlü bir araç olması sebebiyle ekonomi ve finans alanında kullanımı çok yaygındır. Araştırmada, 2007-2022 yılları arasındaki Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE), döviz Kuru (Dolar/TL) ve faiz oranı (reel faiz) verileri kullanılmıştır. TÜFE, ÜFE, döviz kuru ve faiz oranı değişkenleri arasındaki ikili bağımlılık yapıları, en uygun kopula modeli kullanılarak belirlendi ve elde edilen sonuçlar yorumlandı. Analiz sonuçlarına göre, TÜFE-ÜFE, TÜFE-döviz kurları, ÜFE-döviz kurları ve ÜFE-faiz oranları arasındaki bağımlılığı en iyi modelleyen Joe kapula, TÜFE ile faiz oranları arasındaki bağımlılığı en iyi modelleyen Gaussian kapula ve döviz kurları ile faiz oranları arasındaki bağımlılığı en iyi modelleyen ise Frank kapula olmuştur.
