Araştırma Makalesi


DOI :10.26650/siyasal.2020.29.2.0002   IUP :10.26650/siyasal.2020.29.2.0002    Tam Metin (PDF)

Para Politikası ve Döviz Kuru Dinamikleri: Türk Lirasında Sıçrama Etkisi Geçerli Mi?

Bilge Kağan Özdemirİlyas Şıklar

Bu çalışma, para politikasındaki dışsal şokları tanımlamayı ve yapısal VAR (SVAR) modeli olarak adlandırılan yapısal kısıtlar içeren bir VAR modeli kullanarak, bu şokların Türkiye ekonomisindeki döviz kuru üzerindeki etkisini araştırmayı amaçlamaktadır. Çalışmada kullanılan ampirik model, döviz kurunun belirlenmesinde parasal yaklaşım çerçevesinde geliştirilmiştir ve Ocak 2003 ile Ekim 2019 arasındaki döneme ilişkin aylık veriler kullanılarak tahmin edilmiştir. Türkiye için yapılan geçmiş çalışmaların aksine, bu çalışma yabancı değişkenleri temsil etmek için ABD verileri yerine Avrupa Birliği verilerini kullanmaktadır. SVAR modelinin tahmini sonucu elde edilen etki-tepki ve varyans ayrıştırması fonksiyonları, analiz sürecinde Türkiye ekonomisinde güçlü ve neredeyse eşanlı bir döviz kuru sıçrama etkisinin varlığını doğrular niteliktedir. 

DOI :10.26650/siyasal.2020.29.2.0002   IUP :10.26650/siyasal.2020.29.2.0002    Tam Metin (PDF)

Monetary Policy and Exchange Rate Dynamics: Does the Turkish Lira Overshoot?

Bilge Kağan Özdemirİlyas Şıklar

This study aims to identify exogenous shocks in monetary policy and to investigate the impact of these shocks on the exchange rate in the Turkish economy using a VAR model including structural restrictions, referred to as structural VAR (SVAR) model. The empirical model used in the study was developed based on the monetary approach to exchange rate determination and was estimated using monthly data for the period between January 2003 and October 2019. Contrary to past studies conducted for Turkey, this study uses European Union data instead of U.S. data to represent foreign variables. The impulse response functions and variance decompositions obtained as a result of the SVAR model confirm the existence of a strong and almost instant overshooting effect on the Turkish economy for the period in question.


PDF Görünüm

Referanslar

  • Alp, A. (2000). Finansın uluslararasılaşması. İstanbul: Yapı Kredi Yayınları. google scholar
  • Backus, D. (1984). Empirical models of the exchange rate: Separating the wheat from the chaff. The Canadian Journal of Economics/Revue Canadienne D'Economique, 17(4), 824‒846. google scholar
  • Bahmani-Oskooee, M., & Kara, O. (2000). Exchange rate overshooting in Turkey. Economics Letters, 68, 89‒93. google scholar
  • Barnet, W. A., Bhadury, S. S., & Ghosh, T. (2016). An SVAR approach to evaluation of monetary policy in India: Solution to the exchange rate puzzles in an open economy. Open Economies Review, 27, 871‒893. google scholar
  • Bhadury, S. S., & Taniya, G. (2015). Reassessing exchange rate overshooting in a monetary framework. Working Paper Indira Gandhi Institute of Development Research (IGIDR). google scholar
  • Bjornland, H. (2009). Monetary policy and exchange rate overshooting: Dornbusch was right after all. Journal of International Economics, 79, 64‒77. google scholar
  • Bordo, M., & Eichengreen, B. (2013). Bretton Woods and the great inflation. In The Great Inflation: The Rebirth of Modern Central Banking (pp. 449-489). University of Chicago Press. google scholar
  • Capistrán C., Chiquiar, D., & Hernández J. R. (2017). Identifying Dornbusch's exchange rate overshooting with structural VECs: Evidence from Mexico. Working Papers 2017-11, Banco de México. google scholar
  • CBRT. (2019a). Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Enflasyon Raporu III. google scholar
  • CBRT. (2019b). Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Enflasyon Raporu IV. google scholar
  • Christiano, L. J., Eichenbaum, M., & Evans, C., (1999). Monetary policy shocks: What have we learned and to what end? in Woodfoord, M., and Taylor, J. (Eds) Handbook of Monetary economics, (pp.65-148), North-Holland. google scholar
  • Cushman, D. O., & Zha, T. (1997). Identifying monetary policy in a small open economy under flexible exchange rates. The Journal of Monetary Economics, 39, 433‒448. google scholar
  • Dornbusch, R. (1976). Expectations and exchange rate dynamics. Journal of Political Economy, 84, 1161–1175. google scholar
  • Dornbusch, R. (1980). Exchange rate risk and the macroeconomics of exchange rate determination. NBER Working Paper No. 493. google scholar
  • Dornbusch, R., & Fischer, S. (1980). Exchange rates and the current account. The American Economic Review, 70(5), 960‒971. google scholar
  • Driskill, R. A. (1981). Exchange rate dynamics: an empirical investigation. Journal of Political Economy, 89, 357-371. google scholar
  • Duasa, J. (2009). Impact of exchange rate shock on prices of imports and exports. International Economic Studies. 34(1), 59‒68. google scholar
  • Eichenbaum, M., & Evans, C. L. (1995). Some empirical evidence on the effects of monetary policy shocks on exchange rates. Quarterly Journal of Economics, 110, 975‒ 1010. google scholar
  • Faust, J., & Rogers, J. H. (2003). Monetary policy’s role in exchange rate behavior. Journal of Monetary Economics, 50, 1403‒1424. google scholar
  • Flood, R. P., & Taylor, M. P. (1996). Exchange rate economics: What is wrong with the conventional macro approach? In: J.A. Frankel, G. Galli, G. & A. Giovannini (Eds.), Micro structure of foreign exchange markets Chicago, IL: University of Chicago Press. google scholar
  • Frankel, J. (1979). On the mark: A theory of floating exchange rates based on real interest differentials. American Economic Review, 69, 610‒622. google scholar
  • Frenkel, J. (1976). A monetary approach to the exchange rate: Doctrinal aspects and empirical evidence. The Scandinavian Journal of Economics, 78(2), 200‒224. google scholar
  • Gali, J. (1992). How well does the IS-LM model fit postwar US data? The Quarterly Journal of Economics, 107(2), 709-738. google scholar
  • Garcia-Herrero, A., Vial, J., Escrivá, J. L., & Nuno, G. (2008). “After Bretton Woods II”,BBVA Working Paper No:0803. google scholar
  • Grilli, V., & Roubini, R. (1996) Liquidity models in open economies: Theory and empirical evidence. European Economic Review, 40, 847‒859. google scholar
  • Güneş, S., & Karul, Ç. (2016) The Exchange rate overshooting in Turkey. Pamukkale Journal of Euroasian Socieconomic Studies, 3(1), 27‒35. google scholar
  • Haghighat, A., & Shojaei, T. (2014). Exchange rate overshooting in Iran. Academic Journal of Research in Economics and Management, 2(3), 38‒43. google scholar
  • Iwami, T. (1995). The Bretton Woods system as a gold exchange standard. In Japan in the International Financial System (pp. 1-35). Palgrave Macmillan, London. google scholar
  • Kartal, M. T., Depren, S. K., & Depren, Ö. (2018). Türkiye’de döviz kurlarini etkileyen makroekonomik göstergelerin belirlenmesi: Mars yöntemi ile bir inceleme. MANAS Journal of Social Studies, 7(1), 209‒229. google scholar
  • Kim, S. (2005). Monetary policy, foreign exchange policy, and delayed overshooting. Journal of Money, Credit and Banking, 37, 775‒782. google scholar
  • Kim, S., (2013). VAR models for macroeconomic policy analysis. in N. Hashimzade and M.A. Thornton (Eds) Handbook of Research Methods and Applications in Empirical Macroeconomics, (pp. 555-574), Edgar Elgar Publishing. google scholar
  • Kim, S., & Lim, L. (2018). Effects of monetary policy shocks on exchange rate in small open economies. Journal of Macroeconomics, 56, 324‒339. google scholar
  • Kim, S. H., Moon, S., & Velasco, C. (2017). Delayed overshooting: Is it an 80s puzzle? Journal of Political Economy, 125, 1570‒1598. google scholar
  • Kim, S., & Roubini, N. (2000). Exchange rate anomalies in the industrial countries: A solution with a structural VAR approach. Journal of Monetary Economics, 45, 561‒586. google scholar
  • Krugman, P. R., Obstfeld, M., & Melitz, M. J. (2012). “International Economics: Theory and Policy”, Pearson Education. google scholar
  • Lütkepohl, H. (2007). General-to-specific or specific-to-general modelling? An opinion on current econometric terminology Journal of Econometrics Volume 136, Issue 1, January 2007, Pages 319-324. google scholar
  • Nieh, C., & Wang, Y. (2005). ARDL approach to the exchange rate overshooting in Taiwan. Review of Quantative Finance and Accounting, 25, 55‒71. google scholar
  • Pratomo, W. A. (2005). Exchange rate of Indonesia: Does Rupiah overshoot?. MPRA Paper No. 7381. google scholar
  • Rogoff, K. (2002). Dornbusch’s overshooting model after twenty-five years. Unpublished paper. Washington, DC: IMF Working Paper. google scholar
  • Scholl, A., & Uhlig, H. (2008). New evidence on the puzzles: Results from agnostic identification on monetary policy and exchange rates. Journal of International Economics, 76, 1‒13. google scholar
  • Sims, C. (1980). Macroeconomics and Reality. Econometrica, 48(1), 1‒48. google scholar
  • Sims, C.A. (1992). Interpreting the macroeconomic time series facts: the effects of monetary policy. European Economic Review, 36, 975‒011. google scholar
  • Şıklar, İ., Kocaman, M., & Kapkara, S. (2017). Exchange rate pass-through to domestic prices: The Turkish case (2002-2014). Business and Economic Research, 7(2), 202‒211. google scholar
  • TBB. (2019). Bankalarımız 2018. Türkiye Bankalar Birliği Yayın No 331. google scholar
  • Yanar, R. (2008). Gelişmekte olan ülkelerde döviz kuru rejimi tercihi ve makro ekonomik performans. Çukurova Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, Yayımlanmamış Doktora Tezi. google scholar

Atıflar

Biçimlendirilmiş bir atıfı kopyalayıp yapıştırın veya seçtiğiniz biçimde dışa aktarmak için seçeneklerden birini kullanın


DIŞA AKTAR



APA

Özdemir, B.K., & Şıklar, İ. (2020). Para Politikası ve Döviz Kuru Dinamikleri: Türk Lirasında Sıçrama Etkisi Geçerli Mi?. Siyasal: Journal of Political Sciences, 29(2), 271-289. https://doi.org/10.26650/siyasal.2020.29.2.0002


AMA

Özdemir B K, Şıklar İ. Para Politikası ve Döviz Kuru Dinamikleri: Türk Lirasında Sıçrama Etkisi Geçerli Mi?. Siyasal: Journal of Political Sciences. 2020;29(2):271-289. https://doi.org/10.26650/siyasal.2020.29.2.0002


ABNT

Özdemir, B.K.; Şıklar, İ. Para Politikası ve Döviz Kuru Dinamikleri: Türk Lirasında Sıçrama Etkisi Geçerli Mi?. Siyasal: Journal of Political Sciences, [Publisher Location], v. 29, n. 2, p. 271-289, 2020.


Chicago: Author-Date Style

Özdemir, Bilge Kağan, and İlyas Şıklar. 2020. “Para Politikası ve Döviz Kuru Dinamikleri: Türk Lirasında Sıçrama Etkisi Geçerli Mi?.” Siyasal: Journal of Political Sciences 29, no. 2: 271-289. https://doi.org/10.26650/siyasal.2020.29.2.0002


Chicago: Humanities Style

Özdemir, Bilge Kağan, and İlyas Şıklar. Para Politikası ve Döviz Kuru Dinamikleri: Türk Lirasında Sıçrama Etkisi Geçerli Mi?.” Siyasal: Journal of Political Sciences 29, no. 2 (May. 2024): 271-289. https://doi.org/10.26650/siyasal.2020.29.2.0002


Harvard: Australian Style

Özdemir, BK & Şıklar, İ 2020, 'Para Politikası ve Döviz Kuru Dinamikleri: Türk Lirasında Sıçrama Etkisi Geçerli Mi?', Siyasal: Journal of Political Sciences, vol. 29, no. 2, pp. 271-289, viewed 6 May. 2024, https://doi.org/10.26650/siyasal.2020.29.2.0002


Harvard: Author-Date Style

Özdemir, B.K. and Şıklar, İ. (2020) ‘Para Politikası ve Döviz Kuru Dinamikleri: Türk Lirasında Sıçrama Etkisi Geçerli Mi?’, Siyasal: Journal of Political Sciences, 29(2), pp. 271-289. https://doi.org/10.26650/siyasal.2020.29.2.0002 (6 May. 2024).


MLA

Özdemir, Bilge Kağan, and İlyas Şıklar. Para Politikası ve Döviz Kuru Dinamikleri: Türk Lirasında Sıçrama Etkisi Geçerli Mi?.” Siyasal: Journal of Political Sciences, vol. 29, no. 2, 2020, pp. 271-289. [Database Container], https://doi.org/10.26650/siyasal.2020.29.2.0002


Vancouver

Özdemir BK, Şıklar İ. Para Politikası ve Döviz Kuru Dinamikleri: Türk Lirasında Sıçrama Etkisi Geçerli Mi?. Siyasal: Journal of Political Sciences [Internet]. 6 May. 2024 [cited 6 May. 2024];29(2):271-289. Available from: https://doi.org/10.26650/siyasal.2020.29.2.0002 doi: 10.26650/siyasal.2020.29.2.0002


ISNAD

Özdemir, BilgeKağan - Şıklar, İlyas. Para Politikası ve Döviz Kuru Dinamikleri: Türk Lirasında Sıçrama Etkisi Geçerli Mi?”. Siyasal: Journal of Political Sciences 29/2 (May. 2024): 271-289. https://doi.org/10.26650/siyasal.2020.29.2.0002



ZAMAN ÇİZELGESİ


Gönderim14.01.2020
Kabul20.05.2020
Çevrimiçi Yayınlanma30.10.2020

LİSANS


Attribution-NonCommercial (CC BY-NC)

This license lets others remix, tweak, and build upon your work non-commercially, and although their new works must also acknowledge you and be non-commercial, they don’t have to license their derivative works on the same terms.


PAYLAŞ




İstanbul Üniversitesi Yayınları, uluslararası yayıncılık standartları ve etiğine uygun olarak, yüksek kalitede bilimsel dergi ve kitapların yayınlanmasıyla giderek artan bilimsel bilginin yayılmasına katkıda bulunmayı amaçlamaktadır. İstanbul Üniversitesi Yayınları açık erişimli, ticari olmayan, bilimsel yayıncılığı takip etmektedir.